Отличие ПИФ и ЗПИФ

Паевой инвестиционный фонд (сокращённо – ПИФ) представляет собой обособленный имущественный комплекс, которым управляет специализированная организация – управляющая компания с лицензией Центробанка России. Фонд объединяет имущество, переданное в доверительное управление УК учредителями управления. Имущество принадлежит всем инвесторам на праве общей долевой собственности, а доля каждого из них удостоверяется ценной бумагой – паем. Для объединения в составе ПИФ могут передаваться различные активы, перечисленные в правилах доверительного управления, в том числе денежные средства в рублях или иностранной валюте.

Паевой фонд не имеет статуса юридического лица. В интересах пайщиков действует управляющая компания, которая получает за свою работу вознаграждение. Она совершает сделки и иные юридически значимые действия с имуществом фонда в целях получения прибыли, осуществляет текущее управление активами и реализует другие полномочия, предоставленные ей Федеральным законом № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах».

Отношения между участниками ПИФ и управляющей компанией регулируются договором доверительного управления. Он заключается путём покупки пая и обозначает присоединение пайщика к правилам доверительного управления (ПДУ), изложенным в стандартной форме УК.

Владельцы паёв имеют право на пропорциональную часть прибыли, полученной за счёт имущества ПИФ. Порядок и сроки выплаты дохода определяются ПДУ.

Паевые фонды различаются по видам активов, порогу входа, требованиям к пайщикам, а также срокам приобретения и погашения паёв. Все данные о конкретном фонде можно узнать из ПДУ.

По видам имущества, входящего в состав ПИФ, выделяют фонды:

• финансовых инструментов, в структуру которых входят акции, облигации, другие ценные бумаги, производные финансовые инструменты;
• недвижимости, включающие объекты недвижимого имущества и имущественные права на них;
• комбинированные.

Некоторые варианты доступны широкому кругу лиц, для других необходим статус квалифицированного инвестора (квала), это условие прописывается в ПДУ. В число фондов для квалов входят ПИФы, включающие сложные и высокорисковые инструменты. Продажа паёв такого фонда неквалифицированным инвесторам запрещена.

По срокам и порядку совершения операций с паями ПИФы бывают:

• Открытые. Клиент может подать заявку на покупку, обмен или погашение пая ОПИФ в любой рабочий день.
• Интервальные. Операции с паями совершаются в конкретные периоды, определённые ПДУ (правила доверительного управления). Временные интервалы могут быть разными, но не реже одного раза в год.
• Закрытые. Паи таких фондов возможно купить в управляющей компании только во время его создания или дополнительной выдачи паёв, а погасить – по истечении срока действия ЗПИФ. В остальное время инвестор может приобрести паи закрытого фонда только у другого пайщика, который по какой-то причине хочет их продать. Возможность вторичного обращения паёв должна быть предусмотрена ПДУ.

Отдельно стоит выделить биржевые фонды. Паи таких ПИФов торгуются на бирже через уполномоченное лицо, которое определила управляющая компания. Купить их просто, это можно сделать через сайт или приложение брокера. Но приобрести пай конкретного БПИФ вправе только инвестор, который соответствует ПДУ. Например, стать пайщиком фонда для квалифицированных инвесторов может только лицо, имеющее этот статус.

По закону недвижимое имущество и имущественные права на него могут входить только в состав закрытого ПИФ. Существуют ЗПИФн для широкого круга лиц и доступные только квалифицированным инвесторам.

Стать пайщиком ЗПИФ можно двумя способами:

• купить пай в УК или через посредника в период формирования фонда либо дополнительного выпуска паёв;
• приобрести пай на вторичном рынке: по договору купли-продажи, заключённому с другим пайщиком, или на бирже.

Кроме того, пай ЗПИФ можно получить в порядке дарения, наследования, в других случаях правопреемства. О любом переходе прав должен быть уведомлен регистратор.

Инвестировать в паевые фонды выгодно с точки зрения налогообложения. Доходы ПИФов не облагаются налогом на прибыль, поэтому при отсутствии промежуточных выплат пайщикам эти деньги непрерывно «работают», увеличивая итоговый финансовый результат.

Доходы, полученные участником фонда, облагаются НДФЛ, ставка зависит от общей суммы его дохода в налоговом периоде. Например, пайщик рентного ЗПИФ недвижимости обычно получает два вида доходов:

• часть прибыли от арендных платежей (текущая доходность),
• доход от роста стоимости имущества к дате погашения паёв (доходность к погашению).

С полученных доходов будет удержан НДФЛ. Налоговым агентом в большинстве случаев выступает УК или брокер, то есть самостоятельно рассчитывать и уплачивать налог не придётся.
Льгота долговременного владения стала применяться к ЗПИФ не так давно. Она позволяет уменьшить налогооблагаемую базу по доходам, полученным от погашения паёв:

• если тип фонда был изменён на закрытый в соответствии с Федеральным законом от 14.07.2022 № 319-ФЗ;
• если инвестиционные паи получены путём выделения заблокированных активов из ОПИФ (с 01.01.2023).

При продаже пая на вторичном рынке по цене, превышающей цену покупки, также придётся уплатить НДФЛ с полученного дохода. Если сделка состоялась на бирже, налог удержит брокер. В остальных случаях исчислить и уплатить его надо будет самостоятельно.

Паевые инвестиционные фонды – удобный и эффективный инструмент для частного инвестора. Вложения в ПИФы обеспечивают хорошую диверсификацию портфеля даже при небольшом размере капитала. Если учитывать особенности этого вида коллективных инвестиций и тщательно подходить к выбору фондов, можно годами получать пассивный доход, не вникая в суть управления активами.

Пайщики ЗПИФ несут те же основные риски, что и участники паевых фондов других видов. Они связаны с непрофессиональными действиями управляющей компании, снижением стоимости активов в результате воздействия внешних факторов, экономических событий в стране и мире, а также с неполучением целевой доходности. Инвестиции в ПИФы не застрахованы государством, поэтому при неблагоприятном стечении обстоятельств вкладчик может даже полностью потерять вложенные средства.

Помимо этого, участники закрытых фондов принимают на себя риск ликвидности. Такие фонды обычно создаются на длительный срок – до 15 лет. До его окончания пайщик не вправе требовать от УК погашения пая, его можно только реализовать на вторичном рынке, если это допускается ПДУ. Сложность состоит в том, что продажа пая возможна лишь при наличии встречных предложений. Поиск контрагента может занять много времени, и не факт, что он увенчается успехом. Принимая решение о покупке пая ЗПИФ, стоит изначально рассчитывать на длительное владение и принимать во внимание низкую ликвидность такого актива.