Доверительное управление инвестициями
Все статьи
Все статьи
Инвестиции – один из способов защитить деньги от инфляции, а при грамотном управлении и увеличить капитал. Однако не все готовы глубоко погружаться в изучение разных инвестиционных инструментов, вникать в вопросы выбора активов, управления ими. Для инвесторов, которые располагают средствами, но не имеют опыта и нужных знаний, существует механизм пассивного инвестирования – доверительное управление инвестициями.
Автор статьи
ОГЛАВЛЕНИЕ
- Заголовки
31 марта 2023
Показать
Что такое и как работает ДУ (доверительное управление)
При этом способе управления капиталом инвестор передаёт свои деньги управляющей компании, которая вкладывает их в различные инструменты, покупает или продаёт активы, чтобы извлечь доход. За услуги она получает вознаграждение, размер которого определяется договором.
Существует три основные стратегии ДУ:
Паевой инвестиционный фонд – инструмент коллективного инвестирования. ПИФ объединяет деньги многих лиц в единый имущественный комплекс, в котором каждому собственнику (пайщику) принадлежит доля. В состав фонда могут входить ценные бумаги, недвижимость, другие активы. Право общей долевой собственности пайщиков удостоверяет пай – именная ценная бумага. Стоимость доли каждого пайщика зависит от цены имущества ПИФ в конкретный момент времени.
Стандартные стратегии разрабатывает управляющая компания, они содержат правила, по которым УК распоряжается активами. Присоединиться одной из них просто: многие управляющие дают возможность начать инвестировать даже через мобильное приложение, заполнив форму в электронном виде. Порог входа зависит от стратегии, а комиссия обычно составляет 1 – 2% от суммы инвестиций.
Индивидуальные стратегии разрабатываются с учётом целей клиента, его готовности к риску, горизонта планирования, ожидаемой доходности. Такой способ рассчитан на состоятельных граждан, так как порог входа здесь существенно выше, чем у стандартных, а комиссия может достигать 5% от стоимости чистых активов (СЧА).
Существует три основные стратегии ДУ:
- паевые инвестиционные фонды,
- стандартные стратегии,
- индивидуальные стратегии.
Паевой инвестиционный фонд – инструмент коллективного инвестирования. ПИФ объединяет деньги многих лиц в единый имущественный комплекс, в котором каждому собственнику (пайщику) принадлежит доля. В состав фонда могут входить ценные бумаги, недвижимость, другие активы. Право общей долевой собственности пайщиков удостоверяет пай – именная ценная бумага. Стоимость доли каждого пайщика зависит от цены имущества ПИФ в конкретный момент времени.
Стандартные стратегии разрабатывает управляющая компания, они содержат правила, по которым УК распоряжается активами. Присоединиться одной из них просто: многие управляющие дают возможность начать инвестировать даже через мобильное приложение, заполнив форму в электронном виде. Порог входа зависит от стратегии, а комиссия обычно составляет 1 – 2% от суммы инвестиций.
Индивидуальные стратегии разрабатываются с учётом целей клиента, его готовности к риску, горизонта планирования, ожидаемой доходности. Такой способ рассчитан на состоятельных граждан, так как порог входа здесь существенно выше, чем у стандартных, а комиссия может достигать 5% от стоимости чистых активов (СЧА).
Объекты доверительного управления
Согласно Гражданскому кодексу РФ, передать в управление можно целое предприятие или другой имущественный комплекс, отдельные объекты и даже права. Но обычно, говоря о доверительном управлении инвестициями, имеют в виду недвижимость, ценные бумаги или действующий бизнес.
Недвижимость (жилая, коммерческая, складская и др.)
Передача недвижимости в управление имеет разные цели:
- освобождение собственника от решения текущих вопросов эксплуатации. Это касается как больших коммерческих зданий, где перед владельцем стоит много оперативных задач, так и жилья (например, при сдаче в краткосрочную аренду),
- сокращение расходов на содержание,
- увеличение текущих доходов,
- рост цены недвижимости.
Управляющая компания разрабатывает стратегический план и осуществляет полное управление объектом, в том числе:
- проводит мероприятия по повышению его инвестиционной привлекательности (реконструкцию, реконцепцию),
- регулирует арендные отношения, привлекает новых арендаторов,
- решает вопросы технической эксплуатации (ремонт, клининг, другие подобные задачи),
- занимается вопросами бухгалтерского учёта, налогообложения, страхования, осуществляет юридическое сопровождение.
Как правило, УК управляет объектами «под ключ», но собственник вправе передать только часть правомочий, объём которых определяется соглашением сторон.
Договор ДУ заключают в простой письменной форме, а передача имущества подлежит государственной регистрации в том же порядке, что переход права собственности. Несоблюдение этих требований влечёт недействительность сделки.
Вознаграждение управляющему выплачивается согласно условиям контракта. Чаще всего для определения его размера используют одну из двух методик:
Договор ДУ заключают в простой письменной форме, а передача имущества подлежит государственной регистрации в том же порядке, что переход права собственности. Несоблюдение этих требований влечёт недействительность сделки.
Вознаграждение управляющему выплачивается согласно условиям контракта. Чаще всего для определения его размера используют одну из двух методик:
- процент от СЧА (стоимости чистых активов). Сумма комиссии при таких условиях не привязана к результату управления и составляет обычно 1-2% в год;
- процент от полученного дохода, то есть плата за результат. Её размер зависит от степени риска инвестиционной стратегии и может составлять 10-20%.
Бизнес
Передавая в ДУ бизнес (предприятие), его владелец также подписывает договор на определённый срок. В период его действия управляющий фактически принимает на себя функции исполнительного органа юридического лица, в том числе, в части полномочий по совершению сделок в его интересах. О результатах работы он отчитывается перед собственником.
Передача бизнеса в доверительное управление может быть обусловлена разными обстоятельствами: необходимостью вывода предприятия из кризиса, оптимизацией, стремлением нового владельца перестроить работу. Но финансовые или другие проблемы – не единственная причина. При помощи профессионального управляющего можно повысить рентабельность бизнеса, увеличить его капитализацию или достичь других целей.
Обычно передача предприятия в ДУ включает несколько этапов:
Размер вознаграждения управляющего бизнесом прописывают в соглашении, обычно в процентном отношении от СЧА, но возможны и другие методики расчёта.
Передача бизнеса в доверительное управление может быть обусловлена разными обстоятельствами: необходимостью вывода предприятия из кризиса, оптимизацией, стремлением нового владельца перестроить работу. Но финансовые или другие проблемы – не единственная причина. При помощи профессионального управляющего можно повысить рентабельность бизнеса, увеличить его капитализацию или достичь других целей.
Обычно передача предприятия в ДУ включает несколько этапов:
- аудит и оценка состояния бизнеса по всем основным направлениям,
- разработка стратегии управления и планов (на весь период управления или поэтапно), других документов;
- реализация – этап, на котором управляющий приступает к непосредственному выполнению своих функций.
Размер вознаграждения управляющего бизнесом прописывают в соглашении, обычно в процентном отношении от СЧА, но возможны и другие методики расчёта.
Ценные бумаги
Доверительное управление ценными бумагами – альтернатива брокерскому обслуживанию для тех, кто не хочет сам вникать в механизмы фондового рынка, но рассматривает ценные бумаги в качестве объекта инвестиций. Опытные инвесторы также могут выбирать ДУ, когда у них нет времени лично анализировать ситуацию на рынке и принимать решения, либо для использования тех активов, которые доступны только профессиональным участникам.
Суть ДУ ценными бумагами та же: управляющий за плату принимает на себя обязанность совершать в интересах клиента действия по купле-продаже активов с целью извлечения прибыли. В управление могут передаваться акции, облигации, паи фондов. Доходность таких инвестиций может складываться из регулярных поступлений (купоны, дивиденды) и роста стоимости бумаг. Периодичность получения дохода клиентом оговаривается в договоре, обычно это один раз в год, реже в квартал.
Управляющая компания, как при любом стандартном ДУ, действует по своей стратегии, с которой гражданин знакомится до подписания документов. Повлиять на её решения, потребовать совершения определённых сделок с ценными бумагами, находящимися в управлении, вкладчик не может (исключение – индивидуальное ДУ).
Цена услуг УК определяется договором. Для стандартных стратегий это чаще всего от 1% от общей стоимости портфеля. Помимо этого, может взиматься комиссия за размещение или вывод активов, вознаграждение за успех.
Суть ДУ ценными бумагами та же: управляющий за плату принимает на себя обязанность совершать в интересах клиента действия по купле-продаже активов с целью извлечения прибыли. В управление могут передаваться акции, облигации, паи фондов. Доходность таких инвестиций может складываться из регулярных поступлений (купоны, дивиденды) и роста стоимости бумаг. Периодичность получения дохода клиентом оговаривается в договоре, обычно это один раз в год, реже в квартал.
Управляющая компания, как при любом стандартном ДУ, действует по своей стратегии, с которой гражданин знакомится до подписания документов. Повлиять на её решения, потребовать совершения определённых сделок с ценными бумагами, находящимися в управлении, вкладчик не может (исключение – индивидуальное ДУ).
Цена услуг УК определяется договором. Для стандартных стратегий это чаще всего от 1% от общей стоимости портфеля. Помимо этого, может взиматься комиссия за размещение или вывод активов, вознаграждение за успех.
Доверительное управление паевым инвестиционным фондом
Доверительное управление ПИФ в России вправе осуществлять АО или ООО, имеющее лицензию на этот вид деятельности. Правоотношения между пайщиками и управляющей компанией регулируются договором, который заключается, когда человек приобретает пай. Условия управления определяет УК, они прописываются в правилах ДУ, к которым может присоединиться инвестор.
Управляющий действует в интересах пайщиков, совершает юридически значимые действия с имуществом фонда. В сделках он действует от своего имени, но обязан отражать в документах свой статус. Если такой отметки не поставить, он будет отвечать по обязательствам самостоятельно.
Пайщик может получать доходность двух видов:
Управляющий ПИФ получает вознаграждение в фиксированной сумме, процентах от СЧА или дохода. Законом установлены максимальные значения для каждого из этих методов расчёта.
Расходы, связанные с управлением, оплачиваются за счёт фонда, их размер также будет влиять на финансовый результат инвестиций.
Управляющий действует в интересах пайщиков, совершает юридически значимые действия с имуществом фонда. В сделках он действует от своего имени, но обязан отражать в документах свой статус. Если такой отметки не поставить, он будет отвечать по обязательствам самостоятельно.
Пайщик может получать доходность двух видов:
- текущую (регулярные денежные поступления, например, от аренды недвижимости, входящих в состав ПИФ);
- к погашению (прибыль от роста стоимости доли в общем имуществе, её можно получить только при погашении пая).
Управляющий ПИФ получает вознаграждение в фиксированной сумме, процентах от СЧА или дохода. Законом установлены максимальные значения для каждого из этих методов расчёта.
Расходы, связанные с управлением, оплачиваются за счёт фонда, их размер также будет влиять на финансовый результат инвестиций.
Выгодно ли это для инвестора?
Основная цель инвестора – получение максимума от принадлежащих ему активов. Передача имущества в доверительное управление даёт возможность достичь этой цели без личного участия.
Профессионалы обладают знаниями и практическими навыками эффективного управления. Надёжные УК, как правило, уже имеют положительный опыт преодоления кризисных периодов и готовы действовать в любых экономических условиях. Если владелец капитала не разбирается в объектах и механизмах инвестирования, либо у него нет на это времени, выгода доверительного управления для него очевидна: сам он не сможет достичь того финансового результата, который обеспечит ему УК.
Профессионалы обладают знаниями и практическими навыками эффективного управления. Надёжные УК, как правило, уже имеют положительный опыт преодоления кризисных периодов и готовы действовать в любых экономических условиях. Если владелец капитала не разбирается в объектах и механизмах инвестирования, либо у него нет на это времени, выгода доверительного управления для него очевидна: сам он не сможет достичь того финансового результата, который обеспечит ему УК.
Риски ДУ
Ни один управляющий не может гарантировать доходность вложений. Для любых способов инвестирования, в том числе через ДУ, характерны определённые риски:
- рыночный, то есть вероятность снижения стоимости актива (ему больше подвержены ценные бумаги, в меньшей степени – недвижимость),
- риск ликвидности, то есть невозможности быстро продать объект из-за отсутствия встречных предложений,
- правовой, связанный с изменением законодательства/системы налогообложения,
- страновой, который включает внезапные геополитические, экономические, социальные изменения, создающие финансовые проблемы для всех участников,
- операционный, связанный с техническими сбоями в работе УК или биржи,
- кредитный, то есть угрозы неисполнения обязательств третьими лицами (например, дефолт по облигациям, банкротство контрагента).
Плюсы и минусы ДУ
Доверительное управление инвестициями обладает преимуществами перед самостоятельным инвестированием:
Основной минус доверительного управления – отсутствие гарантий доходности. В отличие от вклада в банке, объекты ДУ не застрахованы государством, поэтому вложенные средства можно потерять. Однако при самостоятельном управлении капиталом такая вероятность, как правило, выше, чем при делегировании этой задачи профессионалам.
Второй отрицательный момент – необходимость выплачивать вознаграждение управляющему. Условия и порядок оплаты зависят от условий договора, но чаще всего плата взимается при любом результате управления. Ещё одной статьёй расходов могут стать дополнительные комиссии.
Уменьшить вероятность негативного сценария поможет сотрудничество с управляющей компанией высокого уровня. Ещё до заключения соглашения стоит изучить рейтинги, проанализировать информацию, находящуюся в свободном доступе, оценить предлагаемые стратегии, изучить отзывы клиентов. Доверять свой капитал лучше компании с опытом работы на российском рынке и хорошими результатами управления.
- не нужно разбираться в инструментах и стратегиях, заниматься текущими вопросами управления,
- в некоторые объекты можно инвестировать даже с небольшой суммой, например, путём покупки пая ПИФ,
- можно вложить средства в те активы, которые недоступны при индивидуальном инвестировании.
Основной минус доверительного управления – отсутствие гарантий доходности. В отличие от вклада в банке, объекты ДУ не застрахованы государством, поэтому вложенные средства можно потерять. Однако при самостоятельном управлении капиталом такая вероятность, как правило, выше, чем при делегировании этой задачи профессионалам.
Второй отрицательный момент – необходимость выплачивать вознаграждение управляющему. Условия и порядок оплаты зависят от условий договора, но чаще всего плата взимается при любом результате управления. Ещё одной статьёй расходов могут стать дополнительные комиссии.
Уменьшить вероятность негативного сценария поможет сотрудничество с управляющей компанией высокого уровня. Ещё до заключения соглашения стоит изучить рейтинги, проанализировать информацию, находящуюся в свободном доступе, оценить предлагаемые стратегии, изучить отзывы клиентов. Доверять свой капитал лучше компании с опытом работы на российском рынке и хорошими результатами управления.
Как начать работать с доверительным управляющим
Начало работы включает несколько шагов:
Доверительное управление инвестициями – механизм, который может быть полезен и для начинающих инвесторов, и для владельцев крупных капиталов. Он позволяет получать прибыль при минимальном личном участии, а в периоды экономической турбулентности становится дополнительной защитой от необдуманных действий собственника, влекущих убытки.
- определение инвестиционного риск-профиля клиента, с учётом которого ему предложат доступные варианты размещения средств,
- заключение договора. Обычно клиенты присоединяются к стандартным условиям, подписывая заявление, но возможны и другие варианты (например, при индивидуальной стратегии);
- передача имущества. Оформление этого процесса зависит от объекта управления.
Доверительное управление инвестициями – механизм, который может быть полезен и для начинающих инвесторов, и для владельцев крупных капиталов. Он позволяет получать прибыль при минимальном личном участии, а в периоды экономической турбулентности становится дополнительной защитой от необдуманных действий собственника, влекущих убытки.
31 марта 2023
Инвестиции
Инвестиции
Доходность
Доходность
Складская или торговая недвижимость: во что инвестировать в 2023 году?
Складская или торговая недвижимость: во что инвестировать в 2023 году?
Преимущества
Преимущества
Основы
Основы
Инструменты
Инструменты
Инвестиции
Инвестиции
Как инвестировать в недвижимость правильно
Как инвестировать в недвижимость правильно
Получить консультацию
Нажимая на кнопку, вы даете согласие на обработку персональных данных и соглашаетесь c политикой конфиденциальности