Прогноз по инфляции на 2025 год улучшен до 6,8% против 7,1% в предыдущем прогнозе. При этом ожидается снижение среднегодового значения ключевой ставки до 19,3% против 20% в прошлом прогнозе. Таким образом, на конец года ключевая ставка может снизиться до 16%, оставаясь при этом на достаточно высоком уровне, чтобы не привести к массовому оттоку средств со вкладов, с одной стороны, но при этом оживить спрос в секторе корпоративного кредитования и кредитования физических лиц — с другой.

В конце этой недели планируется проведение заседания ЦБ РФ по ключевой ставке, на котором большинство экспертов ожидают ее снижения на 1–2 процентных пункта. Это в любом случае благотворно отразится на бизнесах с высокой долговой нагрузкой, но не менее важна для компаний будет риторика ЦБ РФ по итогам заседания. Многие компании скорректировали планы развития на период действия высоких процентных ставок.

Наиболее вероятными источниками риска сегодня выступают геополитическая напряженность и рост уровня бюджетного дефицита на фоне снижения нефтегазовых доходов бюджета по сравнению с запланированными показателями.

Игорь Талалов
Руководитель группы инвестиционного анализа